在经历连续三年的销售下滑后，雅诗兰黛集团终于在2026财年恢复增长。全年销售额增长5%至150亿美元，有机销售额增长3%，营业利润由上年同期的亏损7.85亿美元回升至7.80亿美元。但真正跑得比集团更快的，是它旗下那个2006年生于纽约、2014年被收入麾下的小众香水品牌Le Labo。
在中国大陆市场全年有机销售额增长9%、香水品类双位数增长的盘面里，Le Labo全年销售额增长超过50%，与La Mer、TOM FORD并列成为份额扩张的核心推力。雅诗兰黛中国明确对界面时尚表示，2026财年每个季度集团都跑赢中国大陆高端美妆大盘，Le Labo是其中增长最陡的一条曲线。
不是突然起飞，是三年铺路后的加速
Le Labo在中国的爆发不是单季事件。2025财年全球销售额已连续四个季度双位数增长，一年内净增90个销售点（含北京旗舰店、首尔首店）；2026财年Q3仍保持双位数有机增长，同店可比销售高个位数增长，新品Violette 30与Santal 33、Another 13等经典款共同扛量。
中国内地门店数现已接近20家，覆盖SKP、万象城等中高端商场，但更关键的是它没把店全做成标准购物中心铺位：
• 2023年首店落上海新天地"屋里厢博物馆"石库门，留天井木门；
• 2025年北京王府中环19号府开全球首家四合院店，正房厢房分设体验空间；
- 上海门店店员仍主动介绍现场灌装与个性化标签打印——这套"非标旗舰店制造目的地+常规店扩覆盖"的双层打法，让规模化没有一次性压垮小众感。
城市限定（上海末药、北京樟木25、香港苦橙18等）把旅行购买和收藏欲绑定进品牌机制，每年9月全球短暂线上开放，其余时间只能本地买，用地域稀缺对抗渠道稀释。
价格入口在变宽，但稀缺感在变薄
Le Labo在中国官方线上主要走微信小程序。常规香水15ml—100ml定价约820—2550元，7ml小规格330元，护手霜55ml约1680新台币（内地约500元级），身体护理普遍500元上下，家居香氛延伸品类补齐。 护手霜、小规格、洗护套装被店员主动推荐给"不愿花两千多买正装"的进店客——这套下沉价格入口，确实把客群从沙龙香老粉扩到了送礼和日常自购人群。
但早期消费者开始犹豫。一位2018年在巴黎接触Le Labo的买家告诉界面时尚，他现在很少在大陆买，转去日本：算上汇率和退税，部分产品与大陆价差接近1000元；另一名消费者表示高价正装会代购或出国买，只在国内顺手入护手霜。日本专柜退完税比大陆便宜约700—1200台币/瓶，美国官网常年在5—7折区间，韩国免税店约75折，大陆是全球定价高地之一。
更微妙的是心理折旧：当Le Labo从"只有少数人会认的标签"变成"SKP一层三家香水堆头之一"，当Santal 33的味道出现在写字楼电梯和网约车里，它赖以起家的"反大众"识别度就被自己的开店速度吃掉了。一位多瓶持有者原话："持续扩张和涨价，都削弱了过去的吸引力。"
它救得了雅诗兰黛中国，但救不了自己的"小众"人设
必须分清两件事：Le Labo对雅诗兰黛是利润和份额工具，对自己是身份焦虑。
雅诗兰黛口径里，Le Labo仍列"发展中品牌"，低于Estée Lauder、La Mer，也还没追上Jo Malone London、TOM FORD的10亿美元俱乐部（The Ordinary在门口），2026财年未单列破10亿。 也就是说，集团拿它当增长杠杆，但还没到"单品牌扛盘"的量级——La Mer的护肤基本盘+TOM FORD的彩妆香氛交叉+Le Labo的香水加速度，三者拼出中国区9%的有机增速和连续六个季度份额提升。
而Le Labo自己的考题在另一端：当中国内地近20家店、微信小程序日更、护手霜成爆品、樟木25卖3980元/100ml，它还能不能让消费者相信"这瓶东西代表我和别人不一样"？小众品牌规模化的经典悖论是——增长曲线越陡，稀缺感折旧越快；价格越往上顶，跨境价差越把高价市场变成试香厅。雅诗兰黛需要Le Labo继续+50%，但Le Labo要继续+50%，就得不断用非标店、城市限定、小规格、洗护线去补被购物中心稀释的"特别感"，直到某一天，补丁本身也成为标准化动作。
尾声
所以"Le Labo拯救雅诗兰黛在中国生意"这句话，对了一半。它确实用50%+的增速把集团从三年下滑里拽回正区间，用香水品类10%的全球有机增长托住高端叙事；但拯救的只是雅诗兰黛的报表，不是Le Labo作为"小众符号"的生命周期。当第一批巴黎买它的用户开始去日本补货、当石库门和四合院变成小红书打卡背景板、当7ml小样和330元门槛把门槛本身削平——它救完东家，就要开始救自己了。
历史不会重复，但会押韵：所有靠"不和大众一样"起家的品牌，最终都要回答一个问题——大众化之后，你拿什么继续卖得更贵？ Le Labo目前给出的答案是非标门店+城市限定+跨品类溢价，这套组合还能跑两三年，但时钟已经从2023年上海首店开幕那天，开始倒计时了。
题图来源：Le Labo官方
数据来源：雅诗兰黛2026财年财报、界面新闻、华丽志、亿邦动力公开报道
免责说明：本文基于公开信息披露梳理，不构成任何投资建议。高端美妆消费受宏观财富效应与跨境价差影响，品牌增速存在均值回归风险。
