当腾讯音乐 2025 年二季度在线音乐收入同比增长 26.4%、网易云音乐上半年在线音乐收入增长 15.9%，当两家平台股价较年初分别暴涨 127.78%、154.99%，“音乐终于赚钱了” 成为行业共识。但盈利的背后，行业格局的根基正悄然松动 —— 曾经靠版权壁垒筑起的 “双巨头护城河”，正遭遇字节系 “汽水音乐 + 番茄畅听” 的侧翼冲击；用户需求从 “完整听歌” 转向 “碎片化种草”，商业模式从 “版权订阅” 延伸至 “音频生态”。音乐行业的盈利，不是格局稳定的终点，而是新竞争的起点。
一、先看现状：双巨头格局的 “盈利基础”
腾讯音乐与网易云音乐的盈利，本质是 “版权大战后行业出清” 与 “用户付费习惯养成” 的共同结果，这也是双巨头格局的核心支撑。
1. 版权：从 “厮杀” 到 “互授”，筑起护城河
2015 年版权正版化后，腾讯音乐靠天价买断环球、华纳等头部曲库（如 3.5 亿美元 + 1 亿美元股权拿下环球三年独家），合并酷狗、酷我，一度掌控 80% 以上独家版权；网易云音乐则因版权弱势，被迫转向原创音乐人扶持与小众曲库。2018 年国家版权局推动 “99% 版权互授”，虽保留 1% 头部内容（如周杰伦），但彻底终结了无序的版权内卷，让双巨头得以从 “烧钱买版权” 转向 “靠版权变现”。
2. 付费：分级订阅 + 用户分层，撑起盈利核心
两家平台都走出了 “三级火箭” 变现路径：
免费用户：靠广告变现（如看广告解锁听歌）；
普通会员：付费解锁基础曲库；
超级会员（SVIP）：额外享有独家歌曲、无损音质（腾讯音乐 SVIP 用户已破 1500 万）；
顶级用户：购买单曲、数字专辑等增值服务。
2025 年二季度，腾讯音乐在线音乐订阅收入 43.8 亿元（同比 + 17.1%），付费率约 22%；网易云音乐会员收入 24.7 亿元（同比 + 15.2%），付费用户持续增长。这种 “版权圈用户、分层提收入” 的模式，让音乐从 “烧钱生意” 变成 “印钞机”，也巩固了双巨头的市场地位。
二、变局已至：盈利背后的 “三大裂痕”
双巨头的盈利看似稳固，但行业已出现三个关键变化，正在瓦解原有格局的根基：
1. 版权壁垒松动：“神曲” 绕开独家，算法比版权更吸客
曾经，“周杰伦、五月天” 等头部版权是双巨头的 “护城河”，但短视频时代，用户需求从 “听完整歌曲” 转向 “碎片化种草”——15 秒的 “神曲”（如抖音热门配乐）比整首歌更易传播，而这类内容无需依赖传统唱片公司版权。
字节系的汽水音乐正是抓住这一漏洞：依托抖音的 “神曲孵化能力”，将热门短视频音频快速同步至平台，再用算法精准推荐，绕开了双巨头的版权高墙。数据显示，汽水音乐 2025 年初月活已接近 1 亿，番茄畅听音乐版 6 月月活同比增长 49.52%，两者均以 “低价会员”（如 9.9 元 / 月，低于腾讯音乐 18 元 / 月）抢占下沉市场，直接分流双巨头的免费与低付费用户。
对用户而言，“能听到抖音神曲” 比 “拥有周杰伦版权” 更刚需 —— 版权不再是唯一护城河，“内容触达效率” 与 “算法匹配度” 成为新竞争点。
2. 用户流失预警：双巨头月活下滑，字节系趁虚而入
盈利数据亮眼的同时，双巨头的用户基础正在萎缩：腾讯音乐 2025 年二季度月活 5.53 亿，环比流失 200 万，已连续 15 个季度下滑；网易云音乐虽未披露最新月活，但上半年营收微降 6%，侧面反映用户增长乏力。
用户流失的核心原因，是 “场景被替代”：年轻人习惯在抖音刷视频时 “顺带听歌”，再被导流至汽水音乐；下沉市场用户则被番茄畅听的 “免费 + 低价” 吸引。海豚智库数据显示，汽水音乐在 App Store 免费榜一度排名第三，其 “算法推荐 + 抖音生态联动” 的模式，比双巨头 “靠版权强留用户” 更符合当下的使用习惯。
3. 生态战升级：从 “单一音乐” 到 “全音频生态”，腾讯补短板，字节筑闭环
盈利后，双巨头与新玩家的竞争，已从 “音乐订阅” 升级为 “全音频生态”：
腾讯音乐：收购补长板，打造 “音频帝国”
为应对字节冲击，腾讯音乐 2025 年 6 月以 12.6 亿美元收购喜马拉雅，补上 “长音频（播客、有声书）” 短板；加上此前收购的懒人听书，腾讯系音频业务月活达 6.5 亿，占据移动端 60% 以上收听时长，试图用 “短音频（音乐）+ 长音频（播客）” 的全品类覆盖留住用户。
字节：抖音 + 汽水 + 番茄，构建 “流量闭环”
字节的优势不是单一产品，而是 “抖音种草 - 汽水沉淀 - 番茄留存” 的生态：用户在抖音刷到神曲，直接跳转汽水音乐收听完整版，再用番茄畅听的免费模式吸引下沉用户。这种 “短视频 + 音频” 的闭环，比腾讯音乐 “靠收购拼凑生态” 更高效 —— 抖音的流量池不会对腾讯开放，相当于直接切断了双巨头的 “新用户来源”。
三、未来格局：双巨头会变 “三国鼎立” 吗？
音乐行业的盈利，本质是 “行业成熟的信号”，但成熟不代表稳定。未来格局的演变，取决于三个关键博弈点：
1. 版权的 “性价比”：双巨头是否会放弃 “独家”？
当前腾讯音乐仍握有周杰伦等 1% 头部独家版权，但维持独家需要高昂成本（如环球音乐版税连年上涨）。随着汽水音乐用 “神曲” 绕开独家，双巨头可能会逐渐降低 “独家版权投入”，转而聚焦 “算法推荐” 与 “内容运营”—— 若版权壁垒进一步松动，双巨头的核心优势将被削弱，为新玩家腾出空间。
2. 字节的 “进攻节奏”：能否突破 “小众曲库” 瓶颈？
汽水音乐目前靠 “神曲” 和低价吸引用户，但缺乏头部版权仍是短板（如周杰伦、Taylor Swift 等）。若字节未来选择 “高价买头部版权”，或加大原创音乐人扶持，可能彻底打破双巨头格局；若仅依赖抖音生态，可能局限于 “下沉市场 + 年轻用户”，成为 “第三极” 而非 “颠覆者”。
3. 网易云的 “生存策略”：小众能否对抗巨头？
网易云音乐的优势是 “社群文化”（如乐评、歌单）与 “原创音乐人”，但盈利规模仅为腾讯音乐的 1/3，且缺乏生态支撑。面对字节冲击，网易云可能选择 “差异化生存”：聚焦 Z 世代用户，深化 “播客 + 独立音乐”，甚至与 B 站等平台合作形成 “小众生态”；若无法找到新增长曲线，可能从 “双巨头” 沦为 “边缘玩家”。
四、结论：盈利不是终点，而是 “新双巨头” 或 “三国鼎立” 的起点
音乐行业的盈利，标志着 “版权驱动的旧时代” 结束，“生态与算法驱动的新时代” 开始。曾经的 “腾讯音乐 VS 网易云” 双巨头格局，大概率会演变为两种可能：
新双巨头：腾讯系（音乐 + 喜马拉雅）VS 字节系（汽水 + 番茄）
腾讯靠全音频生态留住中高端用户，字节靠抖音流量与低价吸引大众用户，网易云则退守小众市场，成为 “niche player”；
三国鼎立：腾讯、字节、网易云各占一角
网易云若能强化 “社群 + 原创” 优势，在 Z 世代与文艺用户中站稳脚跟，可能形成 “腾讯（全品类）、字节（大众市场）、网易云（小众社群）” 的三足鼎立。
无论哪种结果，“音乐赚钱了” 都不是格局稳定的信号，而是行业重新洗牌的开始。对用户而言，竞争意味着更多选择（低价会员、更好的算法）；对平台而言，盈利只是 “入场券”，真正的较量，才刚刚开始。
